ICAC 6月份月报：下年度基本面看空 棉价面临下跌压力

国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的6月份全球产需预测称，过去一年里，中美贸易争端影响到了棉花需求和供应链。2018年7月6日开始，美棉以及其他美国出口农产品进入中国要加收25%的关税。5月初，美国宣布对2000亿美元进口中国商品加征关税。作为回应，中国宣布从2019年6月1日起对价值600亿美元的美国产品加征关税。虽然6月底在日本大阪举行的G20峰会为解决贸易争端创造了机会，但特朗普政府为美国农民提供160亿美元的补贴也许说明美国已经为长期进行中美贸易战做好了准备。

2018年6月初，考特鲁克A指数涨到100美分以上，之后随着中美贸易争端的升级，2018年8-9月该指数下跌到94美分左右，2018年10月至2019年4月，该指数持续下跌，到2019年2月跌至80美分以下，之后在4月份反弹至88美分。受5月初中美贸易谈判失败、双方互加关税的影响，A指数再度下跌，5月14日达到76美分的年度新低。

虽然中美贸易争端可能成为全球棉花贸易新秩序，2019/20年度全球棉花消费量仍将增加到2690万吨，印度消费量为550万吨，巴基斯坦240万吨，孟加拉国180万吨，越南160万吨，土耳其160万吨。中国消费量预计减少到825万吨，但仍是最大消费国和进口国。虽然中国棉花产量预计减少到590万吨，但棉花进口量仍会接近200万吨。

2019/20年度，全球消费量预计增长1%，但产量预计增长7%，达到2760万吨，期末库存预计增加到1860万吨，库存消费比69%。期末库存上升、中美贸易争端、全球经济和棉花消费增长减慢都将给棉花价格带来下跌的压力。