「ため池」が高在庫圧力を緩和PTA工場とポリエステル工場の収益

市場参加度の向上に伴い、ここ2年間、市場の「貯水池」機能を持つ先物倉単が市場から人気を集め始め、PTA先物の大きな目玉となっている。現在、PTA先物は一般的な倉庫伝票を採用している。つまり、買い手が倉庫伝票を手に入れた後、銀行通帳を持っているように通貨を預けることができる。2014年からPTA先物倉庫単の登録量が徐々に増加していることが分かった。2014年の倉庫単は最高40万トン、2015年は80万トンだったが、今年はこれまで最高96万トン付近だった。

近年PTA先物の倉庫単が増え続けていることについて、東呉先物アナリストの王広前氏は、2014年以降、国内のPTA生産能力の高速拡張態勢はひとまず一段落し、PTA産業チェーンの利益が圧迫されている。市場はPTA業界が景気サイクルの反転を迎えると予想されているため、PTAの期価は常に長期的な揚水構造を呈している。「このような市場構造の下で、PTA先物は市場の導きに対して良くなり、産業カバーとカバー業者は徐々に増加し、それに対応してPTA先物倉庫単は持続的な流入状態を呈している」。

それ以外にも、倉単量が高位を維持することはPTA業界の生産能力過剰と関係があるわけではない。現物在庫倉単の基礎です。「先物倉庫リストの数が多いのは、実際にはみんなが貨物を倉庫リストの形で表現したいと思っているからだ」とアモイ象嶼物流商品派生品事業部の陳璐雯社長補佐は先物日報記者に語った。業界全体の生産能力過剰は、稼働率で調節できるが、過剰生産能力が大きすぎるため、途中在庫や生産企業の安全在庫の一部がある。その時は先物ツールがなく、市場が注目していたのは在庫のある埠頭や工場の倉庫で、そのほとんどは隠れた在庫だった。

生産能力が過剰な場合、産業チェーンの上下流で最も懸念されるのは、実は貨物権の安全問題だ。PTA先物が上場した後、産業チェーンの上下流が本来持っていた安全在庫は先物倉単の形で表現されることが多かった。全体的に見ると、2015年初めからPTAの社会的在庫は下降路にあり、これはPTA全体の在庫の中で顕在化が倉単になる割合がますます高くなっていることを反映している。

記者によると、先物倉単の増加量は主にPTA工場とポリエステル工場「PTA工場も同じで、大量の在庫がある状況では、安く手を出すのは決して忍びませんが、市場価格はさらに下がり続けることが多いです。そのため、先物ツールで在庫を管理することを徐々に学んできた。」ある無名の業界関係者は、在庫の安全性は保証されており、毎日公開されているデータが開示されているため、隠し在庫よりも透明であり、企業が現物を持っていれば喜んで在庫に登録することができると直言した。

アモイ国貿集団貿易部の謝海粟副社長は、「社会在庫の顕在化は上、中、下流の生産経営決定に利便性をもたらし、在庫の現金化と調達効率も大幅に向上した。「トレーダーはファンダメンタルズの変化を比較的重視しており、在庫の顕在化は生産と需要の状況をより直接的に理解させることができる。産業チェーンのデータが真実で透明性が高いほど、トレーダーの追跡に役立つ」と鄒金龍氏は述べた。陳璐雯氏も、現物企業にとって、購入は現物を持ってもいいし、倉庫リストを持ってもいいと述べた。倉庫伝票で商品を受け取ることで、企業の在庫コストを削減するだけでなく、生産企業が近くで商品を受け取るのにも便利で、時間と物流コストを節約して、自然とより多くの現物が倉庫伝票の形式で保管されることになる。