招商証券は中国の利郎の購入に対する評価を改めて表明します。

世界服装靴ネットの調査によると、近日招商証券が研究報告を発表し、その定性と定量的なルートの調査によると、

プレートは2016年末から2017年初めにかけてすでに好転しており、現在は安定した成長を回復しています。

中国のスポーツウェアプレートは2014年末から好転し、2015年から健康成長を回復しています。

調査によると、服のプレートが少し好転したということです。

服装業界の発展が遅れているのは、業界の著しい分散と服装/

プレートの管理層は国際化管理方式の調整と適応速度が遅いです。

また、2015年の異常暖冬は業界に衝撃を与え、在庫圧力が発生しました。

しかし、定量的なルート調査によると、国内の先導服装小売業者とスポーツ小売業者の同店売上高の伸びのデータによると、衣料品のプレートは16年4月期から好転し、同店の売上高は積極的な傾向を見せており、これまで2017年に安定した中単位数の同店売上高の伸びを再実現している（図1）。

また、同店の販売が堅実に伸びているため、ディーラーは在庫を補充している（図2）。

服装とスポーツウェアの同時注文会の前景比較も服装プレートの営業収入が17年下半期と18年度に新たに高一桁から二桁の健康成長を実現することを示しています。

今後6ヶ月間の衣料品小売業の強さを維持します。

投資証券は、次の6ヶ月間の衣料品小売売上高は強いままになると予想されます。

1）今年の中秋節は国慶節休暇と重なるため、10月のゴールデンウィークは一日延長されました。

2）18年第1四半期の小売売上高は17年第1四半期に季節的効果による低基数ベースで前年同期比の成長を達成する見込みで、これは中国人が春節前に新衣を購入する伝統的な慣習があるためで、17年第1四半期の春節休暇（1月末）は例年より早く、繁忙期が短縮されたが、18年春節は第1四半期の2月中旬になる。

招商証券はアパレルプレートに対する推薦格付けを維持し、中国に対する再認を表明しました。

（01234）の購入評価。

中国利郎（01234）：会社価値はロック解除されます。

投資証券は、特に有望な利郎会社は、主に以下のロジックであると指摘しています。1つは運営が良好で、安定した個数の同店の販売成長と健康的なルート在庫が実現され、販売終了率は70%から80%に達しました。

第二に、注文会の状況は積極的であり、2017年下半期の収益は好転する見込みである。

第三に、推定値の魅力です。

これを考慮して、投資証券の購入格付けは、18年の株式市場予想の10倍と7%の配当率に相当します。

投資証券は以前から市場の共通認識とは違って購入格付けがありましたが、利益回復の見通しと3月以降の正面注文会のデータが触媒としてロックされて隠れた価値を解除したため、利郎の株価は28%上昇しました。

現在、小売経営は健康を維持し、同店の販売は中単位数の増加を実現し、ルート在庫は健康であり、2017年春夏シリーズの品切れ率は70%に達し、2016年秋冬シリーズの品切れ率は80%に達している。

平均小売割引は同じ健康で、約8割ぐらいです。

安定成長が続く見込みです。

ディーラーは2016年の保守的な配置を経て（これは15年の四季から16年の上半期の冬の暖かさと降雨量の極めて高い伸び効果に基づいている）、もっと多くの注文をして在庫を補充したので、2018年春夏シリーズの注文会の数字は引き続き成長動力を示して、同21%上昇した。

高基数効果に基づいて、2018年秋と冬のシリーズはそれぞれ10%と5%の成長を見込んでいます。

全体としては、予想より受注数が良いため、2018年の収益は上昇し、18/19年度の収益成長予測を2%引き上げ、同8%から同10%まで上昇した。

私たちの17～19年度の1株当たり利益予測は市場のコンセンサスより6%高いです。

投資の見返りは依然として引きつけられている。

収益の伸び見通しが一般的であるにもかかわらず、利郎は依然として優れた投資の見返りを提供しています。その見積り値は18年の予測株式益率の10倍で、服装と運動服装業界の平均水準を11-12倍としています。

また、利郎のリターン指標は依然として魅力的であり、その17-19年度の配当率はそれぞれ6-7%（服装とスポーツ服装の業界はそれぞれ4%と5%）と19%であり、服装とスポーツ服装の業界の平均水準はそれぞれ10%と14%である。

新価格は7.23香港元です。

投資証券は市場の共通認識とは異なる購入格付けを維持しており、新たな目標価格は7.23香港元であり、より高い18/19年度の1株当たり利益予測及び18年度の目標収益率は10.5倍から11.5倍に引き上げられ、服装業界の平均水準を採用した評価方法に基づいて不変であり、スポーツサービス業界の平均水準にも合致している。

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服装ネットに注目してください。