6月の国内の綿花価格の下落は、下流の消費が依然として弱い状況にある。

2019年6月、中米の指導者は電話を交換し、G 20サミットで双方が会談し、利潤ニュースを釈放した。米国は中国商品に新たな関税を加え、経済貿易交渉を再開しないと述べ、市場の緊張が緩和され、国際市場のリスク選好が回復し始めた。FRBは予定通り基準金利を据え置き、ハト派の声明を発表しましたが、アメリカの非農業就業データは再び緩和される見通しを強めました。アメリカ農業部の最新需給予測報告書は中国の消費予想を引き下げ、貿易摩擦による綿紡績業の下落傾向が顕著になってきた。郑绵先物は6月の弱い反発を経験した后、再び前期の低位を探り出しました。同期ICE先物価格は更に低い水準を更新しました。最近の新疆渉綿企業の信頼は回復しましたが、全体的に見れば、市場は交渉の見通しと長期化の影響に対して依然として心配しています。

一、価格の動き

（一）綿の価格

6月以来、国内の綿花の現物の下落速度が鈍り、安定の兆しが見え始めた。内外の綿花価格差は前年度比53元から848元/トン縮小し、前年同期比28元/トン拡大した。

（二）綿糸の価格

6月以来、繊維企業は悲観的になり、国産綿糸の価格は引き続き下落しており、国産紗の価格は外紗の平均価格の586元/トンを下回り、昨年同期より約95元/トン縮小した。

（三）綿花、綿糸とポリエステルは短価格の差があります。

2019年6月、国内の綿糸価格は著しく反落し、綿花の価格差は6842元/トンで、前輪比は266元/トン縮小し、同1105元/トン縮小した。同期のポリエステルの短繊維価格は反発し、ポリエステルの価格差は5758元/トンで、前輪比は大幅に1299元/トン縮小し、同1655元/トン縮小した。

二、需給状況

（一）世界綿需給状況

アメリカ農業部が2010年7月に発表したデータによると、2018/19年度の世界綿の総生産量は2598万トンで、2017/18年度より97.1万トン減少した。世界綿の消費量は2636.1万トンで、2017/18年度より34.9万トン減少した。世界綿の生産量は38.1万トン必要である。中国以外の地区の綿花生産量は217.7万トンを上回って、2017/18年度より100.4万トン狭い。

2019/20年度、全世界の綿花総生産量は2738.7万トンで、2018/19年度より140.7万トン増加しました。全世界の綿花消費量は2705.6万トンで、2018/19年度より69.5万トン増加しました。世界綿生産は33.1万トン必要です。中国以外の地区の綿花生産は31.7万トンを上回って、2018/19年度より93万トン拡大しました。

（二）国内綿の需給状況

1、綿の供給

国家綿花市場監視システムのサンプリング調査によると、2018年度の国内綿花予測生産量610.5万トンの試算（国家綿花市場監視システム2019年4月予測）によると、7月12日までに、全国累計加工皮綿609.4万トン（新疆加工510.2万トン）は前年同期比1.5万トン増加し、皮綿462.3万トン（新疆販売377.3万トン）は同53.9万トン減少した。

2、綿の需要

国家統計局のデータによると、2019年5月に全国の綿糸生産量は1310万トンで、1-5月の綿糸の累計生産量は627.6万トンで、同0.2%減少しました。5月に綿混紡糸生産量は48.0万トンで、1-5月の綿混紡糸の累計生産量は227.3万トンで、同2.80%増加しました。

国家綿花市場監視システムのサンプリング調査によると、7月初めまでに、サンプリングされた企業綿花の平均在庫使用日数は約31.5日間（香港輸入綿の数量を含む）で、同1.3日間減少した。全国綿工業在庫は約68.9万トンで、同11.3%減少した。紗の生産販売率は90.8%で、同11ポイント減の29.1日の販売量で、同15.3日間増加した。

三、輸出入貿易

（一）グローバル概況

1、主要国の綿花輸出（ブラジルとオーストラリアは同時期に増加し、アメリカとインドは同時期に減少した）

2018年9月～2019年4月までに、世界の綿花輸出量ランキングの上位5位の国または地域の輸出総額を基数とし、年度比ランキングはアメリカ（47.6%）、ブラジル（23.8%）、オーストラリア（10.9%）、インド（15.7%）、トルコ（1.9%）だった。その中で、輸出が前年比で増加した国や地域はブラジル（+5.8%）、オーストラリア（+4.8%）、トルコ（+0.7%）で、輸出が前年比で減少した国や地域はアメリカ（-7.3%）、インド（-4.1%）だった（図6）。

2、主要国の服装輸入（ヨーロッパは同時期に減少）

2018年9月から2019年4月まで、世界服装輸入額ランキング上位5位の国や地域の金額をベースに、年間比率ランキングはアメリカ（39.3%）、ヨーロッパ（41.3%）、日本（12.3%）、韓国（3.3%）、中国（3%）であった。その中で、輸入が前年比で増加した国や地域はアメリカ（+0.9%）、中国（+0.3%）、日本（+0.3%）、韓国（+0.2%）、輸入が前年比で減少した国や地域はヨーロッパ（-1.7%）だった。

（二）中国

1、中国の綿花輸入（総量は同時期に大幅に増加した）

2019年5月に、中国の綿の輸入は17.98万トンで、同4.8万トン増加し、同36.5%増加しました。2018年9月-2019年5月、中国の綿輸入は161.57万トンで、累計で同69.2万トン増加し、累計で同75%増加した。

2018年9月から2019年5月まで、中国の綿輸入の主な源国はブラジル（26.4%）、オーストラリア（24.6%）、アメリカ（15.9%）、インド（14.5%）、ウズベキスタン（3.2%）、ベナン（2.3%）、ギリシャ（2%）、スーダン（1.7%）である。その中で、輸入が前年比で増加した国や地域はブラジル（+17.6%）、オーストラリア（+11.1%）、インド（+6%）、ベナン（+1.5%）、ギリシャ（+1.2%）、スーダン（+0%）で、輸入が前年比で減少した国や地域はアメリカ（-34.4%）、ウズベキスタン（-5.7%）だった。

2、中国の綿糸の輸入（総量は同時期と比べて安定しています）

2019年5月に中国の綿糸の輸入は20.8万トンで、同0.1万トン減少し、同0.5%減少した。2018年9月から2019年5月までに、中国の綿糸は150.097万トンを輸入し、累計は同3.6万トンを減少し、累計は同2.2%の減幅となった（図10）。

2018年9月-2019年5月、中国の綿糸輸入の主な源はベトナム（39.7%）、インド（20.9%）、パキスタン（10.9%）、ウズベキスタン（7.6%）、インドネシア（6.5%）、中国台湾（5.3%）、マレーシア（3.3%）である。その中で、輸入が前年比で増加した国や地域はベトナム（+4.7%）、ウズベキスタン（+2.4%）、マレーシア（+1.2%）、インド（+1%）で、輸入が前年比で減少した国や地域はパキスタン（-6.7%）、インドネシア（-0.6%）、中国台湾（-0.4%）だった。

3、中国服装輸出（総額は前年比減少）

2019年5月に、我が国の服装輸出は112.1億ドルで、同2.6億ドル増加し、同2.4%増加しました。2018年9月-2019年5月、我が国の服装輸出は976.43億ドルで、累計は前年同期比22.0億ドル減少し、累計は同2.2%減少した。

2018年9月から2019年5月まで、中国の服装輸出の主な目的地はアメリカ（22.1%）、日本（11.6%）、韓国（3.8%）、香港（3.8%）、ドイツ（3.8%）、イギリス（3.4%）、ベトナム（2.8%）、オーストラリア（2.8%）である。その中で、輸出が前年比で増加した国や地域はアメリカ（+1.1%）、ベトナム（+0.3%）、オーストラリア（+0.2%）、韓国（+0.1%）、ドイツ（+0.1%）で、輸出が同時期に減少した国や地域は香港（-1.4%）、イギリス（-0.8%）、日本（-0.1%）であった（図13）。

（三）アメリカ

1、アメリカ綿輸出（総量は前年比減少）

2019年5月、アメリカの綿花の輸出は39.87万トンで、同3.6万トン減少し、同8.2%減少した。2018年9月-2019年5月、アメリカ綿の輸出は247.62万トンで、累計は同41.2万トン減少し、累計は同14.3%減少した。

2018年9月-2019年5月、アメリカの綿花輸出の主な目的地はベトナム（26.1%）、中国（11.5%）、パキスタン（11.5%）、トルコ（9.7%）、インドネシア（6.4%）、インド（5.7%）、バングラデシュ（5.3%）、メキシコ（5.1%）である。このうち、輸出が前年比で増加した国や地域はベトナム（+6.4%）、パキスタン（+1.3%）、インド（+1.2%）で、輸出が前年比で減少した国や地域は中国（-5.5%）、インドネシア（-2.3%）、トルコ（-0.7%）、バングラデシュ（-0.3%）、メキシコ（-0.1%）だった。

2、アメリカ服装輸入（総額は前年比小幅成長）

2019年5月、アメリカの衣料品の輸入は35.82億ドルで、前年同期比1.8億ドル増加し、5.1%増加した。2018年9月-2019年5月、アメリカ服装輸入は341.08億ドルで、累計で同19.3億ドル増加し、累計で同6%増加した。

2018年9月-2019年5月、アメリカの服装輸入の主な源国は中国（30.6%）、ベトナム（16%）、インドネシア（5%）、ホンジュラス（5%）、インド（4.2%）、カンボジア（4.1%）、エルサルバドル（3.6%）、バングラデシュ（3.3%）である。その中で、輸入が前年比で増加した国や地域はホンジュラス（+0.5%）、ベトナム（+0.3%）、インド（+0.2%）、カンボジア（+0.2%）、バングラデシュ（+0.1%）で、輸入が前年比で減少した国や地域はインドネシア（-0.4%）、中国（-0.1%）、エルサルバドル（-0.1%）であった。

（四）ヨーロッパ服装輸入（総額は前年比ほぼ横ばい）

2019年4月、ヨーロッパの衣料品の輸入は33.85億ドルで、ほぼ横ばいだった。2018年9月-2019年4月、ヨーロッパの衣料品輸入は32.52億ドルで、累計は同1.4億ドル減となり、累計は同0.4%減少した。

2018年9月-2019年4月、ヨーロッパの服装輸入の主な出所国は中国（29.2%）、バングラデシュ（23.6%）、トルコ（13.2%）、カンボジア（6.3%）、インド（5.9%）、パキスタン（3.1%）、ベトナム（2.8%）、スリランカ（2.3%）である。このうち、輸入が前年比で増加した国や地域はバングラデシュ（+1.4%）、ベトナム（+0.3%）、パキスタン（+0.1%）で、輸入が前年比で減少した国や地域は中国（-0.7%）、トルコ（-0.6%）、インド（-0.4%）、カンボジア（-0.1%）だった。

（五）日本服輸入（総額は前年比小幅成長）

2019年5月、日本の服装輸入は8.63億ドルで、同0.6億ドル減少し、同6.5%減少した。2018年9月-2019年5月、日本の服装輸入は103.86億ドルで、累計同4.5億ドル増加し、累計同4.5%増加した。

2018年9月-2019年5月、日本の服装輸入の主な源国は中国（61%）、ベトナム（14.7%）、バングラデシュ（4.9%）、カンボジア（3.7%）、インドネシア（3.5%）、タイ（2.7%）、イタリア（1.8%）、ミャンマー（1.6%）である。その中で、輸入が前年比で増加した国や地域はベトナム（+1.5%）、バングラデシュ（+0.9%）、カンボジア（+0.7%）、ミャンマー（+0.3%）、イタリア（+0.1%）、インドネシア（+0.1%）、輸入が前年比で減少した国や地域は中国（-4%）、タイ（-0.1%）だった。

（六）インド

1、インド綿輸入（総量は前年比減少）

2019年4月、インド綿は3.01万トンを輸入し、同0.6万トンを減少し、同16.6%の減幅となった。2018年9月-2019年4月、インド綿の輸入は14.25万トンで、累計で同4.6万トン減少し、累計で同24.5%減少した（図22）。

2018年9月-2019年4月、インドの綿輸入の主な源国はアメリカ（38.6%）、エジプト（13%）、オーストラリア（7.9%）、シンガポール（4.8%）、コートジボワール（4%）、ギリシャ（3.2%）、スイス（3.1%）、オランダ（2.9%）である。その中で、輸入が前年比で増加した国や地域はシンガポール（+4.4%）、スイス（+3%）、オランダ（+2.9%）、コートジボワール（+2.4%）、エジプト（+1.9%）、ギリシャ（+1.5%）、輸入が前年比で減少した国や地域はオーストラリア（-9%）、アメリカ（-6.9%）だった。

2、インド綿輸出（総量は前年比減少）

2019年4月、インドの綿花輸出は3.5万トンで、同10.4万トン減の74.4%だった。2018年9月-2019年4月、インド綿の輸出は68.53万トンで、累計で同19.9万トン減少し、累計で同22.5%減少した。

2018年9月-2019年4月、インドの綿花輸出の主な目的地はバングラデシュ（33.1%）、中国（31.2%）、パキスタン（15.5%）、ベトナム（13.9%）、インドネシア（1.8%）、マレーシア（1.1%）である。その中で、輸出が前年比で増加した国や地域は中国（+22.3%）で、輸出が前年比で減少した国や地域はバングラデシュ（-5%）、マレーシア（-4.6%）、インドネシア（-4.2%）、ベトナム（-3.4%）、パキスタン（-3%）だった。

3、インドの綿糸輸出（総量は前年比減少）

2019年4月、インドの綿糸輸出は10.85万トンで、同2.2万トン減少し、同16.5%減少した。2018年9月-2019年4月、インドの綿糸輸出は96.72万トンで、累計で同6.5万トン減少し、累計で同6.3%減少した。

2018年9月-2019年4月、インドの綿糸輸出の主な目的地は中国（29.5%）、バングラデシュ（16.1%）、エジプト（5.6%）、パキスタン（5.2%）、トルコ（3.9%）、ポルトガル（3.5%）、ペルー（2.9%）である。このうち、輸出が前年比で増加した国や地域は、中国（+1.9%）、バングラデシュ（+1%）、エジプト（+0.8%）、輸出が前年比で減少した国や地域はトルコ（-2.2%）、パキスタン（-1%）、ポルトガル（-0.7%）、ペルー（-0.1%）だった。

（七）オーストラリア綿輸出（総量は前年比増加）

2019年5月、オーストラリアの綿花輸出は3.5万トンで、同4.7万トン減少し、同57%減少した。2018年9月-2019年5月、オーストラリア綿の輸出は51.2万トンで、累計で同15.6万トン増加し、累計で同43.9%増加した。

2018年9月-2019年5月、オーストラリアの綿花輸出の主な目的地は中国（49.5%）で、不確定な国家/地域（18.5%）、ベトナム（14.1%）、バングラデシュ（6.7%）、インドネシア（3.9%）、タイ（2.5%）、日本（1.4%）、インド（1.4%）である。その中で、輸出が前年比で増加した国や地域は中国（+49.5%）、インドネシア（+3.9%）で、輸出が前年比で減少した国や地域は不確かな国/地域（-26.2%）、バングラデシュ（-9.3%）、ベトナム（-6.1%）、タイ（-2.8%）、インド（-2%）、日本（-1.3%）だった。

（八）ブラジル綿花輸出（総量は同時期に大幅に増加した）

2019年6月、ブラジルの綿花輸出は6.16万トンで、同5.3万トン増加し、同600%増となった。2018年9月-2019年6月、ブラジル綿の輸出は118.25万トンで、累計で同35.0万トン増加し、累計で同42.1%増加した（図30）。

2018年9月-2019年6月、ブラジル綿の輸出の主な目的地は中国（35.1%）、インドネシア（14.8%）、ベトナム（13.1%）、バングラデシュ（11.3%）、トルコ（7.4%）、マレーシア（4.5%）、韓国（3.9%）、パキスタン（2.6%）である。その中で、輸出が前年比で増加した国や地域は中国（+26%）、バングラデシュ（+0.1%）、輸出が前年比で減少した国や地域はベトナム（-7.5%）、インドネシア（-4.7%）、パキスタン（-4.3%）、トルコ（-4.3%）、マレーシア（-3.3%）、韓国（-2.6%）だった。

マクロ経済

（一）グローバルマクロ概況

2019年6月、世界の主要経済体の中で、アメリカ、日本とユーロ圏の国家製造業購買マネージャー指数（PMI）は前月に比べて反落し続けています。中国の公式製造業PMIは49.4で、前月に比べて横ばいです。民間製造企業の財新中国製造業購買マネージャー指数（PMI）は49.40で、収縮区間に戻る。

（二）国内金融市場状況

2019年6月には、FRBの金融緩和が予想され、中国中央銀行は引き続き中間貸付の利便性を強化し、中小銀行の流動性に対する支持を強めていることを受けて、上海銀行間の市場は短期的に取り壊して各期限利率が著しく低下した。7月8日、上海銀行の夜間解凍金利は1.848%で、前月比7.5ベーシスポイント低下し、同21.8ベーシスポイント低下した。

2019年6月、中米の指導者は会談して貿易交渉を推進し、貿易摩擦情勢はしばらく見合わせ、人民元の為替レートは前期の環安傾向を終端し、基本的に安定を維持する。7月8日、ドルは人民元の中間価格の6.8925に対して、前月比は0.06%上昇して、同3.75%下落しました。

（三）世界の大口商品の価格動向

6月、国際原油価格が高騰し、7月8日の世界的な商品価格動向を示すCRB指数の終値は180.68で、前月比3.80%上昇し、同8.85%下落した。