'빠 른 손'낫 갈 기:시가 가 1 조 4000 억 홍콩 달러 증발 하 는 곳 은 어디 입 니까?

8 월 26 일,쾌 수 는 다시 9.16 퍼센트 폭락 했다.전날 저녁 쾌 수 2021 년 2 분기 보고 가 나 왔 고,소득 증가 와 함께 회사 의 적 자 는 더욱 커 졌 다.

2021 년 2 분기 에는 전년 동기 대비 48.8%증가 한 191 억 4 천만 원 의 쾌 수 소득 을 달 성 했 지만,조정 결과 적자 순 액 은 47 억 7 천만 원 으로 전년 동기 대비 146.2%확대 됐다.2021 년 상반기 내 내 쾌 수 수입 은 총 361 억 6 천만 원 으로 전년 동기 대비 42.8%증 가 했 고,조정 결과 적자 순 액 은 96 억 9 천만 원 으로 전년 동기 대비 54.2%확대 됐다.

8 월 초 에 상장 한 지 반년 이 된 빠 른 손 이 첫 번 째 주식 판매 제한 해 제 를 맞 았 지만'자유'를 얻 은 투자 자 와 직원 들 은 만감 이 교차 했다.

2021 년 2 월 처음 상장 한 쾌 수 는 주가 가 최고 일 때 417.80 홍콩 달러 까지 치 솟 기도 했 지만'데뷔 가 곧 정점'이 라 고 는 생각 하지 않 았 다.8 월 26 일 장 마감 까지 쾌 수 는 주 당 70.4 홍콩 달러 에 불과 했다.반년 동안 빠 른 시가 가 1 조 4000 억 홍콩 달러 를 넘 게 증발 했다.

인터넷 분야 가 하락 하고 과학기술 주가 재평가 되 는 배경 에서 빠 른 투자 자,직원 들 이 나 누 기 를 기 대 했 던 부의 향 연 이 높 은 점 에 비해 크게 줄 어 들 었 고 주가 에 대한 시장의 태도 도 교착 상태 에 빠 졌 다.

이 어"프 리 IPO 에 참여 한 투자 기관 은 여전히 벌 었 다"며"초석 투자 자 들 이 모두 묶 여 너무 비 싸 게 샀 다"고 덧 붙 였 다.화남 의 한 베테랑 투자 자가 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.

여러 명의 익 스프 레 스 직원 들 도 인터넷 과 각종 소 셜 네트워크 서비스(SNS)에서'전액 변제 첫 지불','강경 방 에서 교외 방 으로'.................................................................................

주가 가 그 무 게 를 견 디 기 어렵다.

빠 른 손 으로 돈 을 태 우 는 방식 은 아직 끝 을 보기 어렵다.

방금 발 표 된 2 분기 보고서 에서 빠 른 수익 의 증가 속 도 는 시장 기대 보다 약간 높 지만 큰 손 해 를 입 은 빠 른 손 에 빠 졌 다.지속 적 인 고액 마 케 팅 투입 후에 좋 은 효 과 를 얻 지 못 했 고 생방송 등 새로운 업무 의 발전 도 병목 에 부 딪 혔 다.

1 분기 에 설 마 케 팅 편성 을 위해 116 억 6000 만 위안 을 던 진 데 이 어 빠 른 손 으로 2 분기 에 112 억 7000 만 위안 을 다시 던 졌 다.원가 와 비용 지출 에서 이 지출 이 전체 수입 에서 차지 하 는 비중 은 58.9%로 높 아 졌 다.

그러나 고액 의 마 케 팅 비용 은 사용자 의 활약 도 를 진작 시 키 는 역할 을 하지 못 했다.2 분기 말 최신 데이터 에 따 르 면 빠 른 손의 평균 일 활성 사용 자 는 2 억 932 만 명 으로 1 분기 의 2 억 953 만 명 보다 낮 았 다.월 평균 활성 이용자 5 억 600 만 명 은 1 분기 5 억 198 만 명 보다 천만 명 넘 게 감소 했다.

이 동시에 회사 의 생방송 업무 수입 도 하락 하여 수입 은 동기 대비 13.7%에서 이번 분기 의 72 억 위안 으로 감소 했다.이 커 머 스 를 포함 한 기타 서비스 수입 은 전년 동기 대비 212.9%증 가 했 지만,전체 소득 에서 차지 하 는 비중 은 2021 년 2 분기 20 억 원 에 그 쳤 다.

이 어"틱 톡 의 일 일 활동 은 이미 6 억 을 돌 파 했 고 쾌 수의 일 일 사용 자 는 시종일관 3 억 고 비 를 맴 돌 고 있다"며"현재 짧 은 동 영상 각 플랫폼 의 콘 텐 츠 가 심각하게 동 질화 되 고 산업 정상에 가 까 운 위치 까지 발 전 했 기 때문에 쾌 수 는 혁신 적 인 제품 과 서 비 스 를 가 져 야 하 며 지속 적 으로 돈 을 태 워 자신 과 틱 톡 간 의 격차 가 확대 되 지 않도록 해 야 한다"고 덧 붙 였 다.상해 의 한 사모 펀드 기구 파트너 가 방문 을 받 아 표시 되 었 다.

주가 에 더 큰 부담 을 주 는 것 은 8 월 5 일,빠 른 손 으로 일 량 해금 을 맞 았 다 는 점 이다.문서 에 따 르 면 빠 른 손 은 이날 38 억 8000 만 주의 주식 이 해금 되 어 발행 후 주식 의 94.81%를 차지 했다.

그 중에서 창시자 인 숙 화 와 Reach Best 의 주식 보유 비율 은 11.8%에 달 했 고 창시자 인 정 일 소 와 Ke Yong 의 주식 보유 비율 은 9.36%에 달 했다.상기 지주 주 주 를 제외 하고 대부분 기 존 주주 와 직원 지주 플랫폼 은 28.61 억 원 의 주식 판 매 를 제한 하고 회사 전체 주식 의 69.64%를 차지한다.

이 밖 에 도 미국의 1 조 자금 운용 거물 캐 피 탈 그룹,아부 다비 투자 국(ADIA),싱가포르 주권 펀드 GIC,캐나다 연금 계획 투자 위원회(CPPIB),벨 레이 드,담 마 석,경 순 홀딩 스,부 다 인터내셔널,블랙 스톤 등 10 개 주춧돌 투자 자가 보유 한 1 억 6 천 500 만주(쾌 수 총 자본 4.02%)도 이날 모두 해금 됐다.

'폭락'뒤에 있 는'중생 상'.

그러나 처음 상장 할 때의'의기양양'과 달리 상장 후 패퇴 하 는 추세 에 많은 투자 자 와 직원 들 이 우려 하고 있다.

2021 년 2 월 5 일 익 스프 레 스 상장 첫날 에는 주가 가 최고 345 홍콩 달러 까지 치 솟 았 고,환수 율 은 3.59%,거래 량 은 1 억 2 천만 주,거래 대금 은 375 억 4 천 700 만 홍콩 달러 로 거래 량 이나 거래액,환수 율 을 막론하고 모두 익 스프 레 스 사상 최고점 이 됐다.

더 나 아가 패스 트 트랙 의 첫 공개 발행 물 량 은 3 억 6 천 500 만주 가운데 주춧돌 투자 자 청 약 물 량 은 45%인 1 억 6 천 500 만주,잠 금장 치 는 6 개 월 이 며 나머지 55%는 2 단계 시장 에서 유통 된다.2 월 5 일 당일 거래 량 이 유통 주식 의 60%를 차지 한 가운데 절반 이 넘 는 유통 주식 이 한 번 넘 어 갔다.

2 월 16 일 상장 후 6 거래 일 만 에 주가 가 417.8 홍콩 달러 의 높 은 수준 으로 끌 어 올 라 총 시가 가 한때 1 조 7000 억 홍콩 달러 에 이 르 렀 다.그러나 호황 이 길지 않 아 3 월 이후 빠 른 주가 가 점차 하락 하기 시 작 했 고 발행 가 를 떨 어 뜨 렸 다.8 월 26 일 장 마감 까지 쾌 수 주 가 는 발행 가보 다 38.78%하락 했 고 최고점 보다 493%하락 했다.

예전 에 빠 른 손 으로 공개 발행 에 참여 한 초석 투자 자 들 은 모두 묶 여 있 었 고 1 급 시장 에서 매입 한 기구 투자 자 와 빠 른 손 직원 들 의 마음 도 달 라 졌 다.

"지금 시장 이 안 좋아 서'구차 하 게 산다'."빠 른 주식 을 인수 한 기관 투자 자 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 감개 무량 했다.

빠 른 주가 에 대한 기대 가 컸 던 직원 들 도 어 쩔 수 없 이 부동산 계획 을 바 꿨 다.

"몇 년 전에 어떤 동료 가 빠 른 손 에 갔 는데 주식 이 2 만 원 이 나 왔 고 나중에 주식 이 400 홍콩 달러/주 까지 올 랐 습 니 다.그때 그 는 하루 종일 해금 을 계산 한 후에 융 택 가 원 에서 집 한 채 를 샀 습 니 다."한 인터넷 직원 은 감개 무량 하 게 말 했 지만,지금 은 전액 을 첫 번 째 로 지불해 야 할 지도 모른다 고 말 했다.

8 월 6 일,즉 주식 판매 제한 이 해 제 된 다음 날,끊임없이 떨 어 지 는 주 가 를 앞 두 고 빠 른 손 일 보 는 공식 위 챗 에서 최근 의 주가 요동 에 노래 리스트 로 대응 했다.'친구','냉정','비 이성 적','요동','아무것도 하지 않 는 다','내일 은 더 좋 을 것 이다','긴'자로 장기 주 의 를 언급 했다.이것으로 투자 자 들 의 자신 감 을 진작 시 키 려 고 시도 하 다.

하지만 이날 한 익 스프 레 스 직원 은"주식 을 모두 팔 았 다"는 글 을 올 렸 다.익 스프 레 스 의 미래 에 대한 기대 에 대해 서 는"상장 이 절정 이 니 시세 만 유지 하면 된다"고 말 했다.

과학 기술 주 또는 영 가치 재평가?

사실 빠 른 손 처 지 는 현재 중국 과학기술 주 평가 변화의 축소판 일 뿐이다.

"한편,빠 른 손 자체 에 일정한 평가 거품 이 존재 하고 상업 화 능력 이 약 하기 때문에 줄 여야 한다."그러나 다른 한편 업계 환경 도 심각 하 다.또 홍콩 증 시도 격동 기 에 접어 들 면서 주가 지수 자금 유출 이 많 고 인터넷 회사 들 도 피 할 수 없 는 상황 이다.장 효 영 딥 테 크 놀 로 지 연구원 장 은

올해 들 어 항 생 과학기술 지수,중국 인터넷 지 수 는 각각 24.79%,36.50%떨 어 졌 다.이 가운데 텐 센트 홀딩 스,알 리 바 바(홍콩 주),미 단도 각각 16.12%,30.27%,23.01%하락 해 연내 최고점 보다 39.04%,39.79%,50.70%떨 어 졌 다.

진 강 에 드 증권 선물 보유 대 표 는 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 지난 1∼2 월 중순 남하 자금 이 크게 유입 되면 서 신경 제 회사 주가 가 크게 올 랐 다 고 분석 했다.그러나 소의 해 를 시작 으로 남하 자금 이 크게 줄 어 들 면서 테 크 놀 로 지 와 소비 회 사 를 전형 으로 하 는 신경 제 회사 주가 가 첫 타격 을 받 았 다.'사실 올해 1 분기 에 각 과학기술 회사 가 재무 보 고 를 발 표 했 을 때 그 실적 은 당시 의 높 은 평가 치 와 일치 하지 않 았 다.그 가 말 했다.

이 밖 에 인터넷 의 거두 들 도 엄 청 난 감독 압력 에 직면 하고 있다.

이 어"반 독점 은 2020 년 4 분기 이후 지금까지 관통 해 왔 다.처음에 알 리 바 바 가 시장 감독 관리 총 국 의 조 사 를 받 았 든 지역사회 단체 구 매의'구 불허'가 인터넷 거두 들 에 게 적지 않 은 부담 을 주 었 든'중국 짧 은 동 영상 1 주'의 빠 른 손 도 마 찬가 지 였 다.진 강 은 더 덧 붙 였 다.

지난 7 월 국가 인터넷 정보 판 공 실은 100 만 명 이 넘 는 이용자 의 개인 정 보 를 파악 한 운영 자가 국외 로 나 가 상장 할 경우 사 이 버 보안 심사 등 을 신고 하도록 한'사 이 버 보안 심사 방법(개정 초안 의견 수렴 원고)'을 발표 했다.

차이 지 펑 푸 화 영도 중국 본토 미디어 업계 담당 파트너 는"현재 시장 상황 을 보면 홍콩 주 든 미국 주 든 디지털 뉴 미디어 산업 에서 전체 주의 평가 변화 와 조정 폭 이 상대 적 으로 크다"며"특히 최근 에 실시 한 반 독점 조 사 는 일부 플랫폼 기업 도 규정 에 맞 는 검 사 를 받 아야 한다."많 든 적 든 이런 기업 들 로 하여 금 불확실 한 요 소 를 가지 게 할 것 이다.이런 불확실 한 요소 들 은 시장 투자 자 들 로 하여 금 관망 태 도 를 취하 게 할 것 이다."

중국 자본 인터넷 기업 은 평가 재 구축 을 맞이 합 니까?21 세기 경제 보도 기자 의 인터뷰 과정 에서 시장의 불일치 가 비교적 크다 는 것 을 발견 하 였 다.

진 강 은 강 한 감독 은 관련 기업 이 하지 않 는 것 을 하고 업계 와 기업 의 행 위 를 더욱 건강 하고 규범화 시 키 는 것 이 라 고 주장 했다.""단기 적 으로 보면 업계 와 기업 에 어느 정도 부담 이 있 을 수 있 지만 장기 적 으로 보면 업계 의 건강 하고 질서 있 는 장족 발전 에 유리 하 다."

진 강 은"이전의 단기 급속 한 대폭 하락 과 결합 하면 현재 의 과학기술 회 사 는 주로 정책 면 의 영향 을 많이 받 았 다 는 것 을 알 수 있다"고 지적 했다.그러나 전염병 상황 이 점차적으로 기본 적 인 통 제 를 받 으 면서 통화 정책 이 정상 상태 로 돌아 가 고 반 독점 이 정상 상태 로 돌아 가면 서 인터넷 기업 도 업무 에 따라 실적,주가 동향,평가 등 분화 가 나타 날 것 이다.

장 효 영 은 이제 업계 발전의 불확실 성 으로 접어 들 면서 인터넷 회사 의 하 이 라이트 시 대 는 끝났다 며"업계 평가 논리 가 조정 에 직면 했 지만 전복 적 변화 가 일어 날 지 는 불투명 해 지 는 지 켜 봐 야 한다"고 주장 했다.

채 지 봉 도"업계 의 틀 이 더 완 선 된 이후 시장 은 전기의 변동 을 점차 소화 할 것 인지,아니면 기본 적 인 변동 으로 돌아 갈 것 인지"라 고 말 했다.