市场观察：关注持仓变化 美棉弱势拖累 郑棉破位下跌

　　美棉弱势拖累盘面，且国内纺织需求进入淡季，市场信心持续受到压制，郑棉各合约皆以绿盘报收，主力2409合约放量增仓下行，空头资金入场打压期价跌破两周低点15120元，下挫2.29%，成交量明显放大，仓位增加至55.1万手。

　　美国新季播种进展顺利，新棉长势明显好于往年，美棉生产形势良好，且主产区得州迎来降雨，将有助于提高年度产量。农产品市场普遍弥漫消极情绪也向棉市施压，ICE期棉周四连续第2个交易日下挫，触及逾1周低点。ICE7月棉花期货合约收跌4.1%，结算价报每磅77.76美分。

　　国内棉企积极销售，部分企业为降库存小幅调低价格促销。但纺织淡季现象明显，纺企订单依然不足，企业成品库存小幅增加，多数纺织厂对原料采购的积极性不足，对皮棉采购维持随用随买策略。

　　近期南疆三大棉区喀什、库尔勒、阿克苏部分棉区先后遭遇强对流天气，大风、暴雨、冰雹导致一些棉田受损。但棉农积极以补种和重播的方式补救，不利天气影响范围有限，加之北疆棉区天气整体表现较好，棉苗长势好于之前2年，业内大多维持2024/25年度新疆种植面积略减及产量小幅增加的判断。

　　棉花基本面整体偏空，永安期货认为，主要基于大的供需格局，及目前的消费淡季征，且淡季预计仍将延续。因此内外基于估值和交易因素的反弹结束，再次转弱。国内则还伴随商品环境的整体走弱。短期偏空，但价格下跌后，依然会再度面临估值抵抗，后续可关注持仓变化和前低处表现。